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这就是边际递减的规律。这个在世界大药企20年不涨的股价上体现得更加明显。医药股要想获得过去那样的增速，必定要通过高溢价的创新药和全球化来实现。但难点在于，创新药的商业模式要凶险得多。研发新药的利润空间虽然巨大，可以带来投入费用几倍以上的回报，但成功概率非常小，即使进入了临床，也只有不到10%的概率成功，研发投入巨大的药品宣告失败，这对公司是致命的打击，甚至有可能破产。

责任编辑：陶然拟溢价近15倍转让子公司部分股权，时代新材这一“神操作”，上交所有疑惑来源：IPO日报原创： 吴鸣洲10月8日晚间，时代新材发布公告称，公司拟挂牌转让全资子公司株洲时代华鑫新材料技术有限公司（简称“时代华鑫”）65%股权。由于挂牌资产评估增值率高达1489.2%，有卖资产保壳之嫌，这一股权挂牌转让引来了上交所火速的问询。

中国基金报粉丝会网友：A股纳入MSCI，对国内基金业有什么影响？王总会把他们当做游资来看待吗？还是长线资金看待。王俊：A股纳入MSCI对A股的影响是比较大的，这对很多长期资金，尤其是海外长期资金的进入是特别重要的。这些长期资金的规模更大，投资期限更长，预期回报更低，这种投资理念对国内股票市场也会产生影响。对于公募基金的影响，主要还是大家的投资风格怎么相互融合的问题。第二，从国内基金业的经营情况来看，从产品的设计发行到最后的管理，都有可以相互借鉴的地方。他们不是游资，是长线资金。

价值分析中，市净率常常是一个重要的观察指标。当前，两市共有437只股票市净率低于1倍，剔除16只为负值的股票，仍有421只股票已经跌入绝对价值区间。其中，*ST天马、华映科技、厦门国贸、厦门信达、利源精制、供销大集、哈投股份、信达地产市净率最低，分别为0.41倍、0.45倍、0.48倍0.48倍、0.49倍、0.50倍、0.52倍、0.52倍。此外，目前市盈率低于1倍的股票中，甚至不乏交通银行、民生银行、中国银行、平安银行这样的“大牌蓝筹”。

芝商所资深经济学家Erik Norland研究发现，期权市场显示全球经济复苏正在从复苏的中期向末期移动，隐含波动率较低，信贷息差较窄，失业率处于低位并可能继续下降。随着美联储持续加息，已经引爆了一个导火索，可能会在2019年或更有可能在2020或2021年引发金融市场波动率的爆发，期权隐含波动率飙升，信贷息差走高，失业率大幅增加。

招股书显示，2016年-2018年及2019年前9个月，京沪高铁实现营业收入分别为262.58亿元、295.55万元、311.58亿元、250.02亿元，归母净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元、95.2亿元。可以看出，京沪高铁的营收和利润体量巨大，且逐年稳步增长，净利润年复合增长率约为13.87%。