17.C草

图 4-8：国内木薯干价格数据来源： Wind、方正中期研究院整理第五部分 2019年市场展望和操作策略回顾2018年，国内玉米市场需求强劲，玉米去库存力度坚决，基于宏观经济层面、供需层面和政策层面三大影响因素，我们对2019年玉米、玉米淀粉市场持以下观点：

这一年，岂止是个“变”字了得……机构和专家们年前关于2018年的种种预测绝大部分被证伪，甚至出现10项预测9个半错误的案例。如此，预见2019，还需洞悉始于2015年的中国经济真正换挡转型拐点：那一年，货币投放结构+财政收入结构+住户部门净存款+社会融资规模等，均悉数“生变”，2018年的深刻变化不过是转型调整的延续和深化……

2004年6月，世界大宗商品价格的上升，使得美国低利率政策难以为继，美联储开始不断提高基准利率，到2006年6月提高到5.25%。利率的提高，造成住房贷款还本付息的压力加大，同时，中国等新兴经济体的发展对国际资本具有更大吸引力，大量资本外流，使得美国住房需求减弱。到2007年年中，房价下跌与次级贷款不良问题进一步延伸到次贷衍生品金融市场，引发严重的次贷危机。到2008年9月进一步演化为更加严重的全球性金融危机。而全球性金融危机的根源则是：在新的市场发现和开发过程中，大规模资本和产能的转移必然造成大规模的过剩并聚集泡沫与风险隐患，到一定程度泡沫就会破灭、危机必将爆发。此时如果不能发现和开发新的更大的市场，产能过剩和有效需求不足就将长时间存在，经济增长就将陷入低迷，难以自我消化和消除危机。

这就像之前看到过的一篇文章中写的，好的机构最大的资产就是access，也就是不断能接触到更多更好创业者的能力，这些access来自于已投的项目和基金的品牌等。三那回头来看，到底什么样的做法、什么样的心态才能做好一个投资人？我觉得最好的方式就是，真的把自己当做一个投资人，而不是一个打工者的心态。也就是说每个人都应该想，我会真的愿意把自己的钱投给这家公司、投给这个人吗？

作为积累数据的重要入口，支付环节对于互联网公司开拓金融业务的重要意义不言而喻。但在2015年，央行正全面收紧支付牌照发放，自主申请牌照的可能性微乎其微。换言之，想要拿下支付牌照，只能靠收购。此后，美团也曾尝试以打擦边球的方式，在没有牌照的情况下上线支付业务，但随即遭到了监管的严厉问询和处罚。就是在这个当口，另一位主人公“钱袋宝”翩翩而至，充当了美团金融的“救火队长”。彼时钱袋宝的实控人孙江涛是王兴在亚杰商会的老同学，他将钱袋宝打包出售给了美团。据传言称，美团支付了13亿人民币的成本，是其当年总营收的十分之一。

“2014年和2015年，很多上市公司热衷去收购互联网公司，我们也去收购了一家。这些年一直在想着如何整合，如何跟主业协同，不过仍然没有找到合适的方式，所以决定卖了。”近日，南方某上市公司董秘对21世纪经济报道记者表示。“过去几年，有些上市公司的老板被一些机构忽悠着买一些不相干的资产，美其名曰多元化。如果资产质地好，自己能盈利还可以；如果质地差，再加上跟主业没有协同，就会很痛苦。”11月29日，上海某券商并购人士指出，如果当时这些老板再通过股票质押融资认购自家股份，而今随着股价大跌，就极易有爆仓风险。